Les Fonds Souverains

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Le fonds souverain chinois : une véritable puissance financière


En septembre 2007, Pékin annonce la création d’une société d’État d’investissement, c’est-à-dire un fonds souverain, nommée
China Investment Corporation[1]. Celui-ci est qualifié de société de placement de réserves, il est chargé de gérer les réserves de devises étrangères de la République Populaire de Chine[2]. Cette réserve de change est la plus importante au monde, elle est évaluée à 1 695 milliards de dollars pour la République Populaire de Chine.

Le fonds souverain de la Chine est donc chargé de gérer 200 milliards de dollars d’actifs afin d’obtenir des bénéfices pour l’État. Son model de gestion est basé sur celui du fonds singapourien, le Temasek Holdings. Le fonds chinois s’est constitué à partir de l’excédent commercial de la Chine, qui est de 262 milliards de dollars[3] en 2007, dont les principaux clients sont les Etats-Unis, l’Union Européenne, Hong Kong et le Japon. La Chine est devenue en quelques années une puissance économique et financière, et veut aussi son propre fonds souverain.

 


Le fonds China Investment Corporation est responsable, depuis sa création, de la gestion de la State Administration of Foreign Exchange[4], qui est une administration chargée de gérer le marché de change et les réserves de change de la Chine. Cette entité dépend donc directement du fonds souverain China Investment Corporation. De plus, la Central Huijin Investment Company, fonds d’investissement du gouvernement chinois, a été acquise par la State Administration of Foreign Exchange. Donc ce fonds dépend aussi du China Investment Corporation.

 

Les objectifs officiels[5] de China Investment Corporation sont d’investir dans les grandes institutions financières de la Chine, et de réaliser des investissements étrangers les marchés financiers traditionnels  et dans des actifs alternatifs.

 

En décembre 2007, le fonds souverain chinois investit 5 milliards de dollars[6] dans le capital de la banque Morgan Stanley, qui doit réaliser une augmentation de capital suite à la crise des subprimes. La banque est obligée de négocier l’opération sous forme d’obligation convertible en actions de Morgan Stanley dans un délai de deux ans. Ces obligations sont rémunérées au taux de 9%, ce qui est élevé par rapport à la normale, mais la banque n’avait pas le choix. Le fonds China Investment Corporation possèdera donc une participation de 9,9% du capital de Morgan Stanley. Selon le fonds, « CIC pense que Morgan Stanley dispose d’un potentiel de croissance à long terme[7] ». Pour l’instant, le fonds chinois n’a pas de membres de son équipe au conseil d’administration de la banque, et n’en souhaite pas encore. Cette opération permet de consolider les fonds propres de Morgan Stanley, qui est affaiblie par la crise des subprimes.

 

En mai 2007, la Central Huijin Investment Company investit 3 milliards de dollars[8] dans Blackstone, un fonds d’investissement américain, soit une participation de 9,7% du capital de Blackstone. La Chine, via son fonds souverain possède aujourd’hui une participation importante dans l’un des plus grands fonds d’investissement, dont les actifs gérés sont de 30 milliards de dollars[9].

 

Le jeudi 3 avril 2008, la compagnie pétrolière française Total annonce que la State Administration of Foreign Exchange prend une participation de 1,6% de son capital[10], soit l’équivalent de 2,8 milliards de dollars[11]. Le fonds chinois CIC souhaite acquérir des participations importantes dans des multinationales.


[1] CIC

[2] Chine Continentale + Hong Kong et Macao

[3] Ministère des Affaires Etrangères et Européennes

[4] SAFE

[5] www.cic-recruit.cn

[6] Le Figaro (jeudi 20 décembre 2007)

[7] Le Figaro (jeudi 20 décembre 2007)

[8] L'Expansion.com (21 mai 2007)

[9] L’Expansion.com (21 mai 2007)

[10] Financial Times (vendredi 4 avril 2008)

[11] Financial Times (vendredi 4 avril 2008)

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singapour esque ? 06/06/2009 09:54

le modèle est Temasek Holdings ! Après les pertes dans bank of America et Barclays, les chinois devraint peut être se méfier.

linkin park 640 25/08/2008 15:44

les reserves de change chinoise sont de l'ordre de 1808 milliards de $ fin juin 2008...
étonnant que le CIC ne dispose "que" de 200 milliards de $

Evrard 25/08/2008 17:24



Bonjour linkin park 640,

Vous avez tout à fait raison les réserves de change de la Chine sont bien de cet ordre là(1 854 milliards de dollars exactement, Chine + HK + Macau). Cette réserve de change est gérée par la
Banque du Peuple(The People’s Bank of China), qui est la banque centrale de la Chine.



Le fonds souverain CIC n'est responsable que d'une partie des réserves de change de la Chine, qui est de bien de 200 milliards de
dollars. Cette somme peut paraître relativement petite par rapport aux réserves de la Chine, mais elle positionne le CIC à la cinquième place des fonds souverains.



De plus, étant donné la création récente du fonds souverain chinois(septembre 2007), nous pouvons penser que des actifs supplémentaires
viendront s’ajouter.